2026년 3월 31일 금 시장 일간 분석: 17년 만에 최대 월간 하락 마감

3월의 마지막 거래일, 금 선물은 $4,599.90으로 전일 대비 0.9% 반등했지만, 3월 한 달간 약 15% 하락하며 2008년 10월 이후 17년 만에 최대 월간 낙폭을 기록했습니다.

오늘의 금시장 한눈에 보기

금과 은이 나란히 반등했지만, 3월 성적표는 참혹합니다. 금 -14.8%, 은 -23.8%로 귀금속 투자자에게 잊기 힘든 한 달이었습니다. 다만 1분기 전체로는 약 5% 상승으로, 1월 사상 최고가($5,594) 기록의 버팀목이 아직 유효합니다.

17년 만의 최대 월간 하락, 무슨 일이 있었나

로이터(Reuters)는 3월 31일 "금이 17년 만에 최대 월간 하락을 향해 가고 있다"고 보도했습니다. 실제로 금은 3월 초 $5,399 부근에서 시작해 월말 $4,600 아래까지 떨어졌습니다. 한 달 만에 약 $800, 14.8%가 빠진 것입니다.

왜 이런 일이 벌어졌을까요? 핵심 원인은 세 가지입니다. 첫째, 미-이란 전쟁으로 유가가 $100을 넘어서면서 인플레이션(물가 상승) 우려가 커졌습니다. 시장은 금리가 더 오래 높은 수준을 유지할 것으로 보기 시작했습니다. 금은 이자를 주지 않는 자산이기 때문에, 금리가 높아지면 상대적으로 매력이 떨어집니다.

둘째, 달러가 강세를 보이면서 달러 표시 금의 부담이 커졌습니다. 달러 지수는 3월 한 달간 2% 상승했습니다. 셋째, 1~2월 금이 사상 최고가를 경신하며 급등했던 만큼, 차익 실현 물량이 쏟아져 나왔습니다. 3월 셋째 주에는 금이 한 주 만에 10% 가까이 급락하는 장면도 있었습니다.

마지막으로 비슷한 과거 사례를 살펴보면, 2008년 10월 리먼 브라더스 파산 직후에도 금이 한 달에 18% 급락한 바 있습니다. 당시 금은 이후 2년간 2배 이상 상승했습니다. 과거가 반드시 반복되는 것은 아니지만, 급락 이후 반등 패턴이 역사적으로 관찰되어 왔다는 점은 참고할 만합니다.

골드만삭스, 13% 조정에도 "연말 $5,400" 전망 고수

금값이 급락했음에도 불구하고, 월가의 대표 투자은행 골드만삭스는 강세 전망을 유지하고 있습니다. 골드만삭스는 "중앙은행의 금 매입이 다시 가속화될 것"이라며, 연말까지 온스당 $5,400에 도달할 수 있다는 전망을 재확인했습니다.

현재 가격 $4,600에서 $5,400이면 약 17%의 상승 여력이 남아 있다는 계산입니다. 골드만삭스가 주목하는 근거는 중앙은행의 움직임입니다. 각국 중앙은행은 달러 의존도를 줄이기 위해 금 보유량을 꾸준히 늘려왔고, 세계금협회(WGC)에 따르면 2024년 중앙은행의 금 순매입량은 1,000톤을 넘었습니다.

다만 모든 중앙은행이 같은 방향은 아닙니다. 터키 중앙은행은 오히려 60톤의 금을 매각해 리라화 방어에 나섰습니다. 터키 중앙은행 총재는 "전쟁 여파 속에서 금을 활용하는 것은 자연스러운 일"이라고 설명했는데, 이처럼 중앙은행 간의 상반된 행보가 혼재하고 있습니다. "매입 가속화"라는 전망이 맞을지는 2분기 데이터를 지켜볼 필요가 있습니다.

오늘의 뉴스, 종합하면

3월의 마지막 날, 금 시장에는 두 가지 상반된 흐름이 공존합니다. 한편에서는 17년 만의 최대 월간 하락이 투자 심리를 위축시키고, 글로벌 금 ETF에서 자금이 빠져나가고 있습니다. 다른 편에서는 골드만삭스가 연말 $5,400을 전망하고, 금이 높은 금리에도 불구하고 $4,500선 위에서 버티는 저항력을 보여주고 있습니다.

오늘 하루만 놓고 보면 금과 은이 각각 0.9%, 3.9% 반등하며 월말 정리 매물이 어느 정도 소화된 것으로 보입니다. 미국 10년 국채금리가 4.34%로 전일 대비 2.2% 하락한 점도 금에 단기적으로 우호적인 환경을 제공했습니다.

오늘의 뉴스 한줄 요약

국내 금, 왜 이렇게 움직였나?

국내 금 가격은 국제 금값, 원/달러 환율, 국내 수급 프리미엄의 조합으로 결정됩니다. 현재 이용 가능한 최신 국내 금 시세는 3월 27일(금) 기준 g당 216,420원입니다.

주목할 점은 디스카운트가 4.0%까지 확대되었다는 것입니다. COMEX 금을 원화로 환산하면 g당 약 225,382원이지만, 국내 금 시세는 216,420원에 불과합니다. g당 약 8,962원의 차이입니다.

지난주까지 2.8% 수준이었던 디스카운트가 확대된 것은, 주말 이후 국제 금값이 반등한 반면 국내 시세가 아직 반영되지 않은 시차 효과가 큽니다. 역사적으로 이런 괴리는 개장 후 빠르게 좁혀지는 경향이 있으므로, 이번 주 국내 금 시세가 어느 정도 따라잡는지 주시할 필요가 있습니다.

오늘의 핵심 정리

1. 17년 만의 최대 월간 하락: 금은 3월 한 달간 14.8% 하락하며 2008년 10월 이후 최대 월간 낙폭을 기록했습니다. 유가 급등 → 인플레이션 우려 → 금리 인상 기대 → 달러 강세의 연쇄 반응이 주된 원인입니다.

2. 1분기 수익률은 플러스: 월간 급락에도 불구하고, 1분기 전체로는 약 5% 상승입니다. 1월 29일 사상 최고가 $5,594 기록의 버팀목이 아직 유효합니다.

3. 골드만삭스 $5,400 전망: 중앙은행 금 매입 가속화를 근거로 연말 $5,400 전망을 유지했으며, 현 가격 대비 약 17%의 상승 여력을 시사합니다.

자주 묻는 질문

금이 3월에 왜 이렇게 많이 떨어졌나요?

미-이란 전쟁으로 유가가 급등하면서 인플레이션 우려가 커졌고, 시장은 금리가 더 오래 높은 수준에 머물 것으로 기대하기 시작했습니다. 금은 이자를 주지 않는 자산이라 고금리 환경에서 상대적 매력이 떨어집니다. 여기에 달러 강세와 차익 실현 매물까지 겹치며 한 달간 약 15% 하락했습니다.

골드만삭스는 왜 아직도 금에 강세 전망을 유지하나요?

골드만삭스는 중앙은행의 금 매입이 다시 가속화될 것으로 보고 있습니다. 각국 중앙은행이 달러 의존도를 줄이려는 추세가 이어지고 있고, 지정학적 불확실성도 금의 장기 수요를 뒷받침한다는 판단입니다. 연말 온스당 $5,400 도달을 전망하고 있습니다.

터키 중앙은행이 금 60톤을 판 것이 시장에 어떤 영향을 주나요?

60톤은 약 40억 달러 규모입니다. 단기적으로 현물 시장에 공급 물량이 늘어나면서 금 가격에 하방 압력이 됩니다. 다만 이것은 리라화 가치 방어라는 특수한 목적의 매각입니다. 터키 중앙은행 총재도 "전쟁 여파 속에서 금을 활용하는 것은 자연스러운 일"이라고 설명했으며, 글로벌 중앙은행의 전반적인 금 매입 추세가 꺾인 것으로 보기는 어렵습니다.

면책 고지: 본 콘텐츠는 투자 참고용 정보를 제공하며, 투자자문업이 아닙니다. 모든 투자 결정의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.