2026년 8월 4일 금 시장은 다시 중동을 바라봤습니다. 이란을 둘러싼 전쟁이 격화되며 국제유가가 반등했고, 금은 온스당 4,118.80달러로 0.7% 올랐습니다. 눈에 띈 쪽은 은이었습니다. 은은 59.13달러로 2.2% 뛰며 금보다 세 배 넘는 상승 폭을 기록했습니다.
오늘의 금 시장 한눈에 보기
전날 오후 4,110달러대에서 거래되던 금은 미국장 후반 4,090달러선까지 되밀렸다가, 이날 다시 4,118.80달러로 올라섰습니다. 달러가 사실상 제자리였던 만큼 오늘의 상승은 통화 쪽이 아니라 다른 곳에서 온 힘이었습니다.
이란 전쟁이 다시 원자재를 흔들고 있다
이날 가장 무게가 실린 소식은 중동에서 왔습니다. 이란을 둘러싼 전쟁이 격화되면서 유가와 귀금속이 동시에 움직이고 있다는 분석이 잇따랐습니다. WTI 원유는 배럴당 81.27달러로 1.2% 올랐습니다. 시야를 조금 넓히면 흐름은 더 뚜렷합니다. 국제유가는 7월 한 달 동안 20% 가까이 오르며 배럴당 100달러 선을 다시 넘어섰고, 이는 지난 5월 이후 처음이었습니다.
유가가 금값으로 전달되는 경로는 물가를 거칩니다. 원유는 거의 모든 상품의 생산과 운송에 들어가는 기초 원료입니다. 유가가 오르면 시차를 두고 소비자물가 전반이 밀려 올라가고, 물가가 오르면 같은 돈으로 살 수 있는 것이 줄어듭니다. 새로 찍어낼 수 없는 실물 자산인 금과 은은 이런 국면에서 가치 저장 수단으로 주목받는 경향이 있습니다. 여기에 전쟁이라는 불확실성 자체가 안전자산 수요를 자극합니다. 세계 원유 물동량의 약 20%가 지나가는 호르무즈 해협이 위협받는다는 점이 위험 프리미엄, 즉 불안에 대한 웃돈을 키우고 있습니다.
다만 이번 국면을 두고 시장은 한 가지 단서를 답니다. 지금 원자재 가격을 밀어 올리는 것은 실제 공급 부족이 아니라 '병목'이라는 해석입니다. 한 자산운용사 대표는 상품시장이 물량 부족이 아니라 통로가 좁아진 상황을 반영하고 있다고 지적했고, 원자재 분석 기관에서도 기초 수요가 아니라 지정학적 갈등이 가격을 주도하고 있다는 진단이 나왔습니다. 실제로 금은 올해 1월 사상 최고치인 온스당 5,515달러를 찍은 뒤 4,000달러대로 내려앉은 상태입니다. 전쟁이 벌어지는 동안에도 금이 계속 오르기만 한 것은 아니었다는 뜻입니다.
앞으로 볼 지점은 두 가지입니다. 하나는 유가가 어느 선에서 멈추느냐입니다. 한 중동 지역 트레이딩 책임자는 배럴당 85～90달러를 넘는 유가가 이어지면 물가는 높은데 성장은 둔해지는 국면이 나타날 수 있다고 경고했습니다. 이런 조합은 이자를 주지 않는 금에 유리하게 작용해 온 경향이 있습니다. 다른 하나는 반대 방향입니다. 중동 정세가 진정되면 위험 프리미엄은 붙을 때보다 빠르게 빠지는 경우가 많습니다.
2026년 8월 4일 주요 자산 등락률
은이 금보다 세 배 강했던 이유, 그리고 광산주 랠리
오늘 시장에서 가장 눈에 띈 숫자는 은의 2.2%였습니다. 금이 0.7% 오르는 동안 은은 그 세 배 넘게 뛰었습니다. 은이 이렇게 움직이는 데는 구조적인 이유가 있습니다. 은은 안전자산인 동시에 산업 원자재입니다. 전체 수요의 절반 이상이 태양광 패널, 전자부품, 전기차 부품 같은 산업 현장에서 소비됩니다. 그래서 지정학 리스크와 경기 회복 신호가 같은 방향으로 겹치면 은은 금보다 크게 반응합니다.
이날이 정확히 그런 날이었습니다. 경기의 온도를 먼저 알려 준다고 해서 '박사'라는 별명이 붙은 구리가 1.4% 올랐고, S&P 500 지수는 1.5% 상승했습니다. 시장의 불안 정도를 보여 주는 VIX 지수는 15.83으로 안정 구간에 머물렀습니다. 전쟁 뉴스가 안전자산 쪽에서 은을 밀어 올리는 사이, 경기 지표는 산업 수요 쪽에서 은을 떠받친 셈입니다.
같은 힘은 광산 기업 주가에서도 확인됐습니다. 금광 기업들을 담은 GDX 지수는 2.6% 올랐습니다. 이날 발표된 세계 최대 은 생산 기업 프레스닐로의 상반기 실적이 그 배경을 설명해 줍니다. 이 회사의 상반기 매출은 34억 달러로 74.7% 늘었고, 매출총이익은 24억 달러로 130.7% 급증했습니다. 흥미로운 대목은 생산량입니다. 같은 기간 금 생산은 7.3% 줄어든 29만 900온스, 은 생산은 11.4% 줄어든 2,200만 온스였습니다. 캐낸 양은 줄었는데 이익은 두 배 넘게 늘어난 것입니다.
이 숫자가 보여 주는 것이 광산주의 성격입니다. 광산 기업은 금과 은을 캐내는 비용이 대체로 정해져 있어, 가격이 오른 만큼이 거의 그대로 이익으로 남습니다. 그래서 금속 가격이 오를 때 주가는 더 크게 오르고, 내릴 때는 더 크게 빠지는 증폭 구조를 갖습니다. 인도네시아의 귀금속 가공·유통 기업 하르타디나타 아바디가 금 수요 증가로 순이익이 101% 늘었다고 발표한 것도 같은 맥락입니다. 다만 이 증폭은 양방향이라는 점, 그리고 개별 기업에는 광산 사고나 채굴 등급 저하 같은 금속 가격과 무관한 위험이 따로 존재한다는 점을 함께 봐야 합니다.
테더가 쌓은 금 146톤, 중앙은행급 민간 수요
세 번째 재료는 조금 결이 다릅니다. 세계 최대 스테이블코인 발행사인 테더가 2분기에 금 보유량을 146톤 이상으로 늘렸다는 소식이 이날 시장에서 회자됐습니다. 스테이블코인이란 달러 같은 기존 화폐에 가치를 고정해 발행하는 디지털 자산으로, 발행사는 그 가치를 뒷받침할 준비자산을 실제로 들고 있어야 합니다. 테더는 이 준비자산의 약 10%를 실물 금으로 채웠습니다.
숫자를 뜯어보면 규모가 드러납니다. 테더는 2분기에만 금 14톤을 새로 쌓았고, 보유 금의 평가액은 188억 달러입니다. 전체 준비자산은 1,878억 달러 규모이며, 이 내역은 회계법인 BDO가 검증해 7월 31일 공개했습니다. 14톤이라는 분기 증가분은 어지간한 국가 중앙은행의 매입 속도와 견줄 만한 수준입니다.
어제 다룬 세계금협회 보고서와 겹쳐 보면 그림이 선명해집니다. 각국 중앙은행은 2분기에 순매입 기준 289톤을 보유고에 더했습니다. 여기에 중앙은행이 아닌 민간 주체까지 비슷한 성격의 실물 금을 쌓기 시작했다는 뜻입니다. 이런 수요는 시세 등락에 따라 며칠 만에 되돌려지는 성격이 아니어서, 시장에서는 가격이 밀릴 때 하단을 받쳐 주는 힘으로 읽히는 경우가 많습니다. 물론 특정 기업 한 곳의 결정이 시장 전체 흐름을 바꾸지는 않으며, 그 기업의 사업 전략이 달라지면 방향도 함께 바뀔 수 있다는 점은 남습니다.
오늘의 뉴스, 종합하면
오늘 재료는 대체로 같은 쪽을 가리켰습니다. 이란 전쟁 격화가 유가를 밀어 올려 물가 경로를 자극했고, 경기 지표가 우호적으로 나오며 은의 산업 수요 기대를 키웠으며, 테더의 금 축적 소식이 실물 수요 기반을 확인해 줬습니다. 금리 쪽도 오늘은 우호적이었습니다. 미국 10년 만기 국채금리는 4.69%로 전날 4.75%보다 내렸고, 물가 상승분을 뺀 실질금리는 2.42%로 낮아졌습니다. 이자가 붙지 않는 금 입장에서는 경쟁 자산의 매력이 조금 줄어든 셈입니다.
반대편 목소리도 있었습니다. 한 보고서는 금이 1월 고점 대비 최대 37%까지 더 밀릴 수 있다고 경고했습니다. 1월 고점 5,515달러를 기준으로 하면 3,400달러대까지 열어 둔 시나리오입니다. 실질금리가 2%를 넘는 높은 수준이라는 점, 그리고 VIX가 15선에 머물 만큼 시장 전반의 불안이 크지 않다는 점은 안전자산 수요를 제한하는 조건입니다. 결과적으로 강세 재료가 조금 더 셌던 하루였지만, 금의 상승 폭이 0.7%에 그친 배경에는 이런 반대 힘이 함께 있었습니다. 이번 주 후반 발표될 미국 고용 지표가 금리 경로를 다시 흔들 수 있어, 여기서 방향이 갈릴 가능성이 있습니다.
오늘의 뉴스 한줄 요약
국내 금, 왜 국제 금값만큼 오르지 못했나
국내 금 가격은 세 가지로 나눠 볼 수 있습니다. 국제 금값, 원/달러 환율, 그리고 국내 프리미엄입니다. 달러로 매겨진 국제 금값을 환율로 원화로 바꾼 뒤, 국내 수급 사정에 따른 웃돈이나 할인이 얹히는 구조입니다.
환율부터 보면 원/달러는 1,432.38원으로 전 거래일 1,431.68원과 사실상 같았습니다. 국제 금값을 원화로 옮기는 과정에서 더하지도 빼지도 않은 중립적인 하루였습니다. 결국 국제 금값이 오른 0.7%가 그대로 국내로 전달될 수 있는 조건이었던 셈입니다.
그런데 실제로는 그렇게 되지 않았습니다. 이날 국제 금값을 환율로 환산하면 그램당 189,679원이 나옵니다. 반면 실제 국내 금 현물은 186,720원에 거래됐습니다. 차이는 그램당 2,959원, 비율로는 1.56%입니다. 국내 금이 국제 환산가보다 그만큼 싸게 팔리고 있다는 뜻이고, 이를 할인이라고 부릅니다. 전 거래일 약 1.0%였던 이 할인 폭이 하루 만에 0.6%포인트 더 벌어지면서, 국제 금값 상승분의 상당 부분을 상쇄했습니다.
정리하면 국내 금은 0.2% 오른 186,720원으로 마감했습니다. 이 가격은 최근 30일 최저치인 185,990원에서 730원 위에 있고, 30일 고점 203,780원과 비교하면 8% 넘게 낮습니다. 국내 금은 최근 한 달 동안 8.4% 내렸는데, 같은 기간 국제 금값 하락 폭이 1.8%였다는 점을 감안하면 차이가 큽니다. 할인 폭이 계속 벌어지고 있다는 것은 국내에서 금을 찾는 수요가 국제 흐름을 따라가지 못하고 있다는 신호로 읽히는 경우가 많습니다. 다만 이 수치는 국내 거래량과 재고, 수수료 구조에 따라 수시로 변하므로 국내 수급의 온도계 정도로 참고하는 편이 적절합니다.
오늘의 핵심 정리
- 이란 전쟁 격화로 WTI 원유가 배럴당 81.27달러로 1.2% 오르면서, 금은 4,118.80달러로 0.7% 상승했습니다. 유가에서 물가로, 물가에서 실물 자산 수요로 이어지는 경로가 작동했습니다.
- 은은 59.13달러로 2.2% 뛰며 금의 세 배 넘게 올랐고, 금광주 지수도 2.6% 상승했습니다. 지정학 리스크와 우호적인 경기 지표가 같은 방향으로 겹친 결과입니다.
- 국내 금은 186,720원으로 0.2% 오르는 데 그쳤습니다. 환율이 제자리인 가운데 할인 폭이 0.6%포인트 확대되며 1.56%까지 벌어진 영향입니다.
자주 묻는 질문
이란 전쟁이 왜 금값과 은값을 함께 끌어올리나요?
중동 분쟁은 원유 공급 경로를 위협해 유가를 밀어 올리고, 오른 유가는 물가 상승 압력으로 이어집니다. 현금의 구매력이 깎일 것으로 보이면 실물 자산인 금과 은의 상대적 매력이 커지는 경향이 있습니다. 여기에 전쟁이라는 불확실성 자체가 안전자산 수요를 자극합니다.
오늘 은이 금보다 세 배 넘게 오른 이유는 무엇인가요?
은은 안전자산 성격과 산업 원자재 성격을 동시에 가집니다. 이날 구리가 1.4%, S&P 500 지수가 1.5% 오르며 경기 신호가 우호적이었고, 여기에 지정학 리스크까지 겹치면서 두 갈래 힘이 함께 작용했습니다. 대신 방향이 어긋날 때는 금보다 변동 폭이 커지는 경우가 많습니다.
국제 금값이 0.7% 올랐는데 국내 금은 왜 0.2%만 올랐나요?
국내 금이 국제 환산가보다 싸게 거래되는 할인 폭이 약 1.0%에서 1.56%로 0.6%포인트 더 벌어졌기 때문입니다. 국제 금값 상승과 환율 보합이 만든 상승분을 할인 확대가 상당 부분 상쇄하면서, 국내 금은 그램당 186,720원으로 0.2% 오르는 데 그쳤습니다.
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