달러와 금의 상관관계
금 가격을 이해하는 데 있어 미국 달러와의 관계는 가장 중요한 요소 중 하나입니다. 일반적으로 달러와 금은 역상관 관계를 보이며, 이 관계를 이해하면 금 시장의 움직임을 더 잘 파악할 수 있습니다.
달러와 금의 역상관 관계란
핵심 포인트
달러 가치가 하락하면 금 가격이 상승하고, 달러 가치가 상승하면 금 가격이 하락하는 경향이 있습니다. 이를 '역상관 관계' 또는 '음의 상관관계'라고 합니다.
역상관 관계란 두 변수가 반대 방향으로 움직이는 관계를 말합니다. 달러-금 관계에서 역사적 상관계수는 약 -0.3에서 -0.5 사이로, 완전한 역상관(-1)은 아니지만 의미 있는 음의 상관관계를 보여줍니다.
예시
2020년 3월~8월, 미 연준의 대규모 양적완화로 달러 인덱스는 약 10% 하락했습니다. 같은 기간 금 가격은 온스당 $1,500에서 $2,070까지 약 38% 상승했습니다.
역상관 관계가 발생하는 이유
1. 금은 달러로 가격이 매겨진다
국제 금 시장에서 현물 가격은 달러로 표시됩니다. 달러 가치가 하락하면, 같은 금을 사기 위해 더 많은 달러가 필요합니다. 이는 금 가격(달러 기준)이 상승하는 것으로 나타납니다.
2. 대체 자산으로서의 역할
달러와 금은 모두 글로벌 준비자산으로 기능합니다.
- 달러 강세 시: 투자자들은 수익을 기대할 수 있는 달러 자산 선호
- 달러 약세 시: 투자자들은 가치 보존을 위해 금으로 이동
3. 금리와의 연관성
미국 금리가 상승하면 달러 가치가 올라가고, 이자가 없는 금의 매력은 감소합니다. 반대로 금리가 하락하면 달러는 약세를 보이고, 금의 상대적 매력이 증가합니다.
예시
2022년 미 연준의 급격한 금리 인상 시기:
- 기준금리: 0.25% → 4.5%
- 달러 인덱스: 95 → 114 (약 20% 상승)
- 금 가격: 온스당 $2,050 → $1,620 (약 21% 하락)
달러 인덱스(DXY) 이해하기
달러 인덱스(DXY)는 미국 달러의 가치를 6개 주요 통화 대비로 측정하는 지표입니다.
DXY 구성 통화
| 통화 | 비중 |
|---|---|
| 유로(EUR) | 57.6% |
| 일본 엔(JPY) | 13.6% |
| 영국 파운드(GBP) | 11.9% |
| 캐나다 달러(CAD) | 9.1% |
| 스웨덴 크로나(SEK) | 4.2% |
| 스위스 프랑(CHF) | 3.6% |
DXY 기준점
DXY의 기준값은 100입니다. 100보다 높으면 달러 강세, 낮으면 달러 약세를 의미합니다. 2024년 DXY는 대체로 100-107 범위에서 움직였습니다.
DXY와 금 가격의 관계 활용
금 투자자들은 DXY를 다음과 같이 활용합니다:
- DXY 상승 추세: 금 가격 하락 압력 가능성
- DXY 하락 추세: 금 가격 상승 모멘텀 가능성
- DXY 급변 시: 금 가격 변동성 확대 가능성
역상관이 깨지는 경우
달러-금 역상관 관계는 항상 성립하는 것이 아닙니다. 특정 상황에서는 두 자산이 같은 방향으로 움직이기도 합니다.
동시 상승 사례: 안전자산 동시 선호
극심한 금융 불안 시 투자자들이 모든 위험자산을 회피하면, 달러와 금이 동시에 상승할 수 있습니다.
예시
2008년 금융위기 초기(2008년 9월~11월): 리먼 브라더스 파산 직후 극심한 불확실성 속에서 달러 인덱스와 금 가격이 동시에 상승했습니다. 투자자들이 주식, 신흥국 자산에서 빠져나와 달러와 금 모두로 피신했기 때문입니다.
동시 하락 사례: 디플레이션 우려
디플레이션 환경에서는 현금(달러)의 실질 가치가 상승하면서 달러 강세와 함께 금 가격도 하락할 수 있습니다.
역상관이 약해지는 기타 상황
- 지정학적 위기: 금이 안전자산으로 급등 시 달러 영향 감소
- 중앙은행 금 매입: 대규모 금 수요가 달러 움직임을 압도
- 인플레이션 급등: 달러와 금 모두 인플레이션에 반응
한국 투자자의 환율 고려사항
이중 환율 효과
한국 투자자는 금 가격 변동과 함께 원/달러 환율 변동도 고려해야 합니다. 금 가격(달러)과 환율이 함께 움직이면 수익 또는 손실이 증폭될 수 있습니다.
원화 기준 금 가격의 특수성
국제 금 가격이 달러로 표시되므로, 한국 투자자가 느끼는 금 가격은:
원화 금 가격 = 국제 금 가격(USD) × 원/달러 환율
시나리오별 영향
| 시나리오 | 국제 금 가격 | 원/달러 환율 | 원화 금 가격 |
|---|---|---|---|
| 달러 약세 | 상승 ↑ | 하락 ↓ | 상쇄 효과 |
| 달러 강세 | 하락 ↓ | 상승 ↑ | 상쇄 효과 |
| 글로벌 위기 | 상승 ↑ | 상승 ↑ | 증폭 효과 ↑↑ |
| 위기 해소 | 하락 ↓ | 하락 ↓ | 증폭 효과 ↓↓ |
예시
2020년 3월 코로나 위기 시:
- 국제 금 가격: 약 8% 상승
- 원/달러 환율: 약 6% 상승 (원화 약세)
- 원화 기준 금 가격: 약 14% 상승 (증폭 효과)
반면 2020년 후반 위기 안정화 시:
- 국제 금 가격: 유지
- 원/달러 환율: 하락 (원화 강세)
- 원화 기준 금 가격: 하락 (환율 효과)
환율 효과 관리 방법
- 장기 투자 관점: 단기 환율 변동보다 금의 가치 저장 기능에 집중
- 분할 투자: 환율 변동 위험을 시간 분산으로 완화
- 환헤지 상품: 환헤지 금 ETF 활용 시 환율 효과 제거 가능
환헤지 상품은 헤지 비용이 발생하며, 환율 상승 시 얻을 수 있는 추가 수익 기회도 포기하게 됩니다. 투자 목적에 맞게 선택하세요.
퀴즈로 확인하기
달러와 금의 역상관 관계가 성립하는 주된 이유가 아닌 것은?
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본 콘텐츠는 투자 참고용 정보를 제공하며, 투자자문업이 아닙니다. 모든 투자 결정의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.